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汽车行业周报:小排量购置税优惠明年继续,静待新能源补贴新政

发布时间:2016-12-18    研究机构:天风证券

投资要点

本周重要新闻:(1)汽车:乘联会:12月第一周乘用车零售同比增长34%;财政部对外宣布2017年小排量车购置税优惠持续,按7.5%税率征收。2017年购置税优惠政策顺应车市自身消费规律,我们预计2016年12月因提前消费市场持续火热,2017年全年车市增长维持稳健。(2)新能源汽车:中国已正式在12月5日将新能源准入、油耗与积分两项法规提交WTO。12月15日发改委公布了万向的5万辆纯电乘用车项目的通过审批。国网董事长11日表示国网计划到2020年在北京、上海、杭州等城市形成半径不超过1公里的公共快充网络。(3)智能汽车:美国交通部将颁布新法规,强制新车安装V2V通讯装置,并要求V2V装置的通信距离达到300米。密歇根州成为美国首批由州政府颁布的详尽的自动驾驶法律,法案内容涉及自动驾驶汽车的测试、使用、销售内容;自动驾驶技术发展超预期,倒逼法律法规改革;法律法规改革为自动驾驶发展扫除法律障碍,加快自动驾驶产业化步伐。

市场回顾:本周汽车板块下跌3.54%,沪深300下跌4.23%,汽车板块跑赢大盘0.69个百分点。其中,整车下跌4.26%,乘用车下跌4.09%,商用载货车下跌6.50%,商用载客车下跌3.29%,汽车零部件下跌3.40%,汽车服务下跌4.63%,其他交运设备上涨8.90%。个股方面,表现较好的公司有上海凤凰(+42.86%)、腾龙股份(+16.53%)、西仪股份(002265)(+14.97%);表现较弱的公司有浙江世宝(-12.60%)、江铃汽车(-8.29%)等。

本周投资建议:乘用车12月销量有望继续维持高位,小排量乘用车购置税明年按7.5%征收,继续延续优惠政策;重卡11月销量8.8万辆超预期(+88%),整体景气度维持高位;新能源汽车11产销超预期,补贴政策已迎关键时点。看好自主品牌乘用车崛起与自主零部件共振的逻辑,推荐整车:福田汽车、上汽集团、吉利汽车(港股),建议关注金马股份(众泰汽车);推荐自主零部件:拓普集团、精锻科技;建议关注经销商龙头广汇汽车。

【汽车】国内乘用车受小排量乘用车购置税减半政策刺激明显,年底销量将维持高位;小排量乘用车购置税明年按7.5%征收,继续延续优惠政策,明年无需悲观。在下游物流、治超治限带动下,重卡行业持续回暖,其中治超治限的需求推动预计持续到2Q17,同时随基建持续托底经济,前期积压的更新需求和非牵引车重卡如自卸车等需求也将逐渐释放。推荐低估值优质整车标的:[上汽集团,港股吉利汽车+广汽集团];以及乘用车弹性标的:福田汽车、金马股份。

【电动化】双积分制度和细则确立使车企向新能源转型动力深度切换。行业加速去伪存真,龙头企业将显著受益于更加严格、科学的国家政策。新能源汽车国家政策已迎来关键节点,补贴新政有望于近期落地,关注电动物流车12月抢装行情。建议关注:江淮汽车、东风汽车、宇通客车、奥特佳(停牌)。

【智能化、网联化】美国或将强制要求新车安装V2V通讯设备,密歇根率先通过自动驾驶法律,涉及测试、应用、销售各方面;智能网联汽车深度发展,智能驾驶产业化进展值得期待。推荐:智能化[拓普集团],网联化[宁波高发]。

风险提示:汽车产销增速低于预期,相关扶持政策低于预期。

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