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汽车行业周报:第二批新能源目录落地,乘用车二月销量回暖

发布时间:2017-03-05    研究机构:天风证券

投资要点

本周重要新闻:(1)汽车:2017年2月前三周乘用车总销量为97.4万辆,同比增长8%;前三周日均销量分别为3.3万台、4.3万台、4.9万台,同比增长-14%、59%、6%。上汽乘用车第三工厂正式落户郑州,目前已经开始进行改造,争取今年下半年能够进行投产,投产后可实现产能36万至40万辆。2月经销商库存指数约为67%,环比增长约5%,经销商库存压力大。(2)新能源汽车:3月1日,工信部发布第二批《新能源汽车推广应用推荐车型目录》,共有40家企业201款车型进入目录。其中,新能源乘用车36款、新能源客车128款、新能源专用车37款。2017年3月1日,兰州知豆电动汽车有限公司年产4万辆纯电动乘用车建设项目投资获批,成为第11家获得独立新建纯电动生产资质的企业。(3)智能汽车:高通助力TomTom自动驾驶高精度地图众包计划。百度1亿美元入股蔚来汽车,无人驾驶落地提速。日产在伦敦进行自动驾驶测试获英国政府大力支持。

市场回顾:本周汽车板块上涨0.86%,沪深300下跌1.32%,汽车板块领先大盘2.18个百分点。其中,整车上涨0.27%,乘用车上涨0.24%,商用载货车上涨0.06%,商用载客车上涨0.57%,汽车零部件上涨1.05%,汽车服务上涨0.77%,其他交运设备下跌0.04%。个股方面,表现较好的公司有金马股份(+11.30%)、兴民智通(+9.97%)、富临精工(+8.90%)等;表现较弱的公司有万安科技(-8.59%)、西仪股份(002265)(-6.51%)、天润曲轴(-5.51%)等。

本周投资建议:小排量乘用车购置税2017年按7.5%征收,继续延续优惠政策;二月前三周乘用车销量同比增长8%,行情开始逐步回暖,高端市场持续旺盛。第二批目录发布,新能源汽车蓄势待发。看好自主品牌乘用车崛起与自主零部件共振的逻辑,推荐整车:福田汽车、金马股份(众泰汽车)、上汽集团、港股吉利汽车;推荐自主零部件与经销商:拓普集团、精锻科技、广汇汽车;推荐电动化:江淮汽车、新海宜;新增推荐零部件:模塑科技+双林股份。

【汽车】小排量乘用车购置税2017年按7.5%征收,继续延续优惠政策。二月前三周乘用车销量同比增长8%,行情开始逐步回暖,高端汽车市场复苏迹象明显,利好国内高端汽车销售商。低估值优质整车标的推荐【上汽集团、港股吉利汽车、金马股份】;整车弹性标的推荐【福田汽车】;经销商推荐【广汇汽车】。

【电动化】第二批目录发布,新能源汽车蓄势待发,目前产业链政策底+销量底已形成,等待价格底确立。2017年,看好电动物流车(弹性最大+确定性最强),中期看好乘用车逻辑不变,新品周期有望于2H17逐步开启。补贴门槛提高使产业链话语权进一步向整车环节集中,龙头车企有更强的资源调配和向供应商压价的能力。推荐乘用车【江淮汽车】,物流车【新海宜】。

【智能化、网联化】高通助力TomTom自动驾驶高精度地图,百度入股蔚来汽车,英政府助力日常自动驾驶测试,无人驾驶产业化进程值得期待。推荐:智能化【双林股份、拓普集团】,网联化【宁波高发】,新增推荐零部件【模塑科技、双林股份】。

风险提示:汽车产销增速低于预期,相关扶持政策低于预期、合资车厂加速开展价格战。

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